É possível, mas "Ativar arrastar e soltar" deve estar marcado / ativado.
No Windows XP: clique com o botão direito do mouse no menu Iniciar / Propriedades / menu "Iniciar", pressione Personalizar / guia Avançado / marque "Ativar arrastar e soltar" / OK / OK.
Agora, é possível classificar clicando com o botão direito do mouse em qualquer item em "Todos os Programas" e selecionando "Classificar" no menu de contexto.
(Eu verifiquei no Windows XP, mas não no Windows Vista ou Windows 7. Por favor, corrija-me se ele não funcionar nessas duas plataformas.)