Se supusermos que você tem seu texto em A1:
Product Image URL: http://www.Website.com/product_images/y/099/7703_269_ImageDescription1.jpg|Product Image URL: http://www.Website.com/product_images/c/999/7703_269_ImageDescription2.jpg|Product Image URL: http://www.Website.com/product_images/r/560/7703_269_ImageDescription3.jpg
Você pode escrever sua fórmula assim:
=MID(A1,FIND(":",A1)+2,FIND("|",A1)-FIND(":",A1)-2)
E isso lhe dará este resultado:
http://www.Website.com/product_images/y/099/7703_269_ImageDescription1.jpg
A explicação da fórmula é:
MID(text, start, length)
Retornará um subtexto de um texto, nesse caso, a partir de A1, encontraremos o primeiro ":" e, a partir daí, encontraremos o próximo "|" e retornaremos o texto.
FIND(text_searched, text_complete)
Retorna a posição do texto que estamos pesquisando no texto completo.
Então, no MID nós colocamos todo o texto, o início do subtexto é a posição do ":" +2, para ignorar o ":" e o próximo espaço. O comprimento do subtexto é definido pela posição do "|" menos a posição do ":".
Editar: Caso sua célula A1 tenha apenas um valor, o segundo parâmetro do MID precisa ser maior que o tamanho do texto que queremos obter, e pode ficar como:
=MID(A1,FIND(":",A1)+2,LEN(A1))
Onde sabemos que o LEN (A1) é maior que um subconjunto de A1.
Segunda edição:
Se mesclarmos os dois, só precisamos verificar se há erro ao procurar o "|" Caracteres. Se for encontrado, retorne o comprimento até que, se não for encontrado, retorne o LEN (A1).
=MID(A1,FIND(":",A1)+2,IF(ISERROR(FIND("|",A1)),LEN(A1),FIND("|",A1)-FIND(":",A1)-2))