No meu caso, foi devido ao uso de uma estação de encaixe (Targus ACP71EU), onde o driver de DisplayLink era o culpado.
Solução alternativa temporária para corrigir o problema: em qualquer aplicativo do Office, vá para Arquivo > Opções > Avançado > Exiba e marque "Desativar a aceleração de gráficos de hardware".
De acordo com Fórum de suporte do DisplayLink e a minha experiência o problema deveria ter sido resolvido na versão 7.9M4 do software.