Da memória, você pode usar um campo INCLUDEPICTURE para cada imagem (use uma imagem fictícia durante esse processo) e configurá-los como quiser. Em seguida, pressione ALT + F9 para mostrar o código de campo e remova o caminho para a imagem e substitua-o por um MERGEFIELD. Este campo é onde você iria mesclar o caminho para a imagem real que você deseja usar durante a mala direta.