O equivalente em GraphicsMagick é
gm convert input.png -operator Opacity Multiply 0.5 output.png
ou
gm convert input.png -operator Opacity Assign 50% output.png
dependendo do que você realmente quer fazer (modular ou atribuir).
Você deve adicionar -matte
antes de -operator
se não souber se a imagem já possui um canal de opacidade ativo.
Bob