Como o @Prasanna aponta, é um problema de formatação. Internamente, o Excel representa valores de data / hora como números, em que a data é um número inteiro representando o número de dias desde 1º de janeiro de 1900 e o tempo é uma fração.
Quando você insere a fórmula MAX , ela nem sempre determina a formatação correta a ser usada. No Excel 2010, use a caixa suspensa na seção Número da guia Início para selecionar o formato Data . Ou selecione uma das células originais e use o Pincel para copiar a formatação para a célula MAX .