Não, não será um ambiente ao vivo. Um dispositivo USB de instalação do OS X só pode ser usado para instalar o sistema operacional.
Você pode, no entanto, instalar o sistema operacional em um pen drive USB. Basta inserir outro stick, formatá-lo com o Utilitário de Disco e, em seguida, selecioná-lo como destino de instalação. Esse stick seria então a instalação ativa que você está procurando.