Pode parecer apenas maior.
Adicione a foto, clique com o botão direito nela e selecione Tamanho . Ele mostrará o tamanho atual da imagem e o tamanho original. Eles deveriam ser os mesmos. Se eles são, mas ainda parece maior no Word, é porque a imagem, quando impressa em papel, seria tão grande em relação a um pedaço de papel padrão.
Se você quiser parecer menor no papel, terá que redimensioná-lo. Por exemplo, tentei isso com uma imagem de 348 pixels de largura e 72 DPI (pontos por polegada), o que significa que, quando impressa - sem escala - em papel, ela deve ter 348/72 = 4,83 polegadas de largura. Quando eu o importo para o Word, é exatamente o tamanho que ele mostra e ocupa a maior parte da largura de uma página de 8 ½ x 11.
Se eu visualizar essa imagem com meu visualizador de imagens padrão fora do Word, a imagem aparecerá menor no meu monitor porque a resolução da minha exibição é 1280 x 1024; parece ocupar cerca de 1/4 da largura da tela. O Word está mostrando a aparência da imagem em uma página impressa, que é diferente de como ela será exibida quando visualizada fora do Word.