Você deve conseguir consertá-lo usando o editor de registro. Execute regedit.exe e navegue até a chave
HKEY_CLASSES_ROOT\jpegfile\shell\open\command
Altere o valor (Default) para o caminho (e nome do arquivo) do Visualizador de fotos do Picasa. Talvez você também queira excluir o valor MuiVerb na chave shell\open . Acho que isso afetará o texto exibido para a ação "abrir" no menu de contexto.
EDITAR: pode ser melhor fazer o seguinte: navegue para
HKEY_CLASSES_ROOT\.jpg
e altere o valor (Default) para Google.PhotoViewer.3.0 (supondo que você tenha pelo menos a versão 3 do Picasa)
