Depois de ler um pouco mais, parece que o VirtualPC é usado principalmente como uma forma de executar sistemas operacionais e aplicativos MS Windows mais antigos. Um dos principais pontos de venda do VirtualPC é que você pode executar aplicativos WindowsXP sem executar uma instância separada de uma máquina virtual completa do Windows XP (como o VMWare Fusion no OSX). Essa funcionalidade, no entanto, não estará disponível se você tentar instalar um sistema operacional não Windows no VirtualPC.
Sua melhor aposta, se você estiver realmente interessado em rodar o Ubuntu dentro do Windows 7, é experimentar uma das outras ofertas de virtualização que estão por aí. Eu recomendaria o VirtualBox , que está disponível gratuitamente, e tem um riqueza de documentaçà £ o sobre como instalar outros sistemas operacionais.
Alguém reuniu instruções passo-a-passo úteis e ilustradas sobre como instalar o Ubuntu dentro do VirtualBox (tempo demais para repassar o conteúdo completo aqui).