Sim, é parte do sistema de arquivos "NTFS" mencionado por Dan, que vem com o Windows XP.
No Windows Explorer, clique com o botão direito do mouse no arquivo / pasta que deseja proteger dos convidados, selecione "Propriedades" e use a guia "Segurança" (1) para modificar as permissões. Você provavelmente desejará incluir o grupo "Convidados" e negar acesso de leitura. Isso terá prioridade sobre quaisquer permissões de permissão herdadas pela pasta, se você quiser que isso se propague em todas as subpastas, você pode usar o botão "Avançado" e a caixa de seleção "Substituir todos os herdáveis existentes ..".
Isso impedirá que qualquer usuário com uma conta de convidado leia o diretório ou o arquivo.
(1) Se você não pode ver a aba "Permissões", você terá que desativar "Simple Folder Sharing" através da janela do Windows Explorer - > Menu "Ferramentas", "Opções de pasta", logo abaixo.