Sim, a segunda configuração é possível.
Grupos de Volume LVM existem exatamente por este motivo: para colocar espaço de poucos Volumes Físicos juntos.
Além disso, você pode dizer ao LVM para colocar seu /data
no RAID D3 / D4. Basta fazer um
lvcreate -n data -L 600GB VolumeGroupName /dev/sdb1
Portanto, do ponto de vista do desempenho, isso não mudará nada: os dados estarão em discos grandes, todos os outros volumes estarão em discos pequenos. Posteriormente, você pode usar pvmove
para mover volumes específicos (ou partes deles) para outros discos.