A resposta é simples - é uma relíquia de tempos em que os terminais tinham 80 caracteres de largura. Veja o seu próprio exemplo - nome de usuário & host ocupa já 16 caracteres. Com colchetes e espaços adicionais, já há 20 caracteres e ainda não contamos o nome do diretório.
E os diretórios podem ter nomes muito longos também. Seu caminho de exemplo conta com 21 caracteres e tem apenas três diretórios. Nesse caso, no terminal 80-char, o prompt ocupará metade da largura da tela.
Naturalmente, hoje os terminais são mais largos e é por isso que muitos usuários & distros mudam para solicitações mais longas. Mas ainda há alguns que usam um prompt mais estreito para deixar o usuário mais espaço para digitar.