Sim, se os dois sistemas usam a mesma linguagem e a mesma arquitetura de CPU (x86 ou x64).
Mas tenha cuidado, porque talvez alguns hardwares e / ou aplicativos que você tenha no servidor não funcionem no Windows Server 2008; verifique se há problemas de compatibilidade.
Além disso, embora as atualizações in-loco do O.S. são suportadas, elas geralmente não são consideradas práticas recomendadas porque levam a uma instalação "não limpa".