O Windows só será executado nos modos HVM e PV-HVM (que usam a versão modificada do QEmu e exigem VT / AMD-V)
Você está procurando o modo PV se precisar de uma CPU não-VT / AND-V, e ela só funciona com sistemas operacionais modificados:
Xen PV guest kernels exist for Linux, NetBSD, FreeBSD, OpenSolaris and Novell Netware operating systems.
O QEmu pode executar o Windows em praticamente qualquer hardware, embora o desempenho possa ser "inexistente" sem os recursos de hardware avançados que permitem o KVM.