Não, você não pode. Você pode, é claro, ter vários sites com vários URLs com seus próprios pools de aplicativos. Mas você não pode executar várias instâncias.
Eu realmente recomendo manter seus ambientes de controle de qualidade e teste fora de suas caixas de produção sempre que possível. Você não quer realmente um processo de fuga de algum código de desenvolvimento para travar todo o seu servidor se ele está rodando o seu site de produção, não é? Essa é a razão para ambientes separados, em primeiro lugar.