Este recurso é implementado no kernel. Não é específico para o Ubuntu e está presente desde o kernel 2.4.19 (o que, 2002?). Eu não lembro o que o kernel está procurando, mas para uma implementação moderna, veja por exemplo link .
O raciocínio dado nesse arquivo:
* i8042_panic_blink() will turn the keyboard LEDs on or off and is called
* when kernel panics. Flashing LEDs is useful for users running X who may
* not see the console and will help distingushing panics from "real"
* lockups.