Sua solução não funciona, porque você não tem um regex location (o caractere ~ está ausente) e você finaliza o local com o $ , que é um caractere regex.
Você pode fazer isso de maneira um pouco mais simples:
location ~ /blog/wp-content/(?<filename>.+)$ {
rewrite ^ /wp-content/$filename last;
}
Então, aqui você faz a captura de regex na diretiva location e usa a parte capturada do caminho com o destino rewrite .
Se você deseja fazer um redirecionamento do lado do cliente 301, use o seguinte:
location ~ /blog/wp-content/(?<filename>.+)$ {
rewrite ^ http://www.domain.com/wp-content/$filename permanent;
}