O problema aqui é que a máquina virtual não consegue ver seu próprio disco rígido.
No volume groups found
Você deve fazer apenas uma alteração de cada vez, para que, se algo quebrar, você saiba o que é. Em vez disso, você tentou alterar duas coisas ao mesmo tempo, portanto, não pode ter certeza se estava alterando o formato do disco ou tentando converter o sistema instalado para o virtio.
Comece do início (com a imagem qcow2 original) e altere apenas uma coisa de cada vez para ter certeza do que está errado.
Observe também que o CentOS 5.8 pode ser instalado diretamente em um disco virtio. Você pode achar mais fácil instalar uma nova máquina virtual e transferir seus dados de um disco virtual para outro, ou melhor ainda, usar o DVD de instalação para atualizar sua máquina virtual existente.