A idéia pode ser razoável, mas dd é o assassino de todos os esforços. Você não terá nem velocidade nem economia de espaço.
Com coping diferencial pelo menos a economia de espaço pode estar disponível. Pode tentar lvmsync fazer isso.
Outra opção é o ZFS ( zfsonlinux ) onde você pode faz clones de instantâneos. Mas eu não tenho certeza sobre o desempenho do ZVOL no Linux.