Aqui está uma página muito boa descrevendo onde os dados são armazenados: link
Basicamente, várias partições são criadas no anel e partições são atribuídas a dispositivos. Quando um objeto é armazenado, um valor de hash é criado para o objeto e usado para procurar em qual partição ele será armazenado. Em seguida, ele é colocado no dispositivo com base na partição, nos diretórios correspondentes à partição e ao valor de hash do objeto.
Assim, quando você precisa recuperar o objeto, ele o hashes novamente, procura a partição e, em seguida, vai diretamente para o local, em qualquer um dos dispositivos de armazenamento que o contém, geralmente o mais próximo.
A página acima explica com mais detalhes.