O Ubuntu 14.04 deve voar em seu laptop. Definitivamente vá em frente e instale-o.
De acordo com os requisitos do sistema do ubuntu , o pentium 4 não deve ter sérios problemas com o Ubuntu. Você está usando a versão de 32 bits? Desde que você tenha menos de 2 GB de RAM, você deve instalar a versão de 32 bits do Ubuntu. Versão de 64 bits pode atrasar um pouco.
Uma maneira rápida de ver se seus drivers de vídeo estão instalados é abrir "detalhes" do painel e ver "exibir". Se o seu chipset está listado lá, então os drivers de exibição são adequados e os gráficos não são a razão do atraso do sistema.