Does this mean that directory permission of
/homeis only valid till its immediate children and not its all descendants (grandchildren and so on)?
Apenas parcialmente.
Se você alterasse as permissões em /home de drwxr-xr-x para drwxr-x--- , o usuário1 não conseguiria mais acessar nenhum arquivo ou diretório abaixo disso.
Faça alguns arquivos e experimente você mesmo.