As versões do ESXi anteriores à versão 5.5 não suportam os recursos necessários para a passagem do hipervisor do IBPB e do IBRS. Consulte a entrada do VMware KB para obter detalhes.
Para atenuar a variante 2 do Spectre, você precisa atualizar o ESXi ou alternar para um kernel habilitado para retpolina.