O problema é o /
no texto que você deseja substituir. Este é um caractere especial para sed
e, portanto, você precisa escapar com um \
. Também como apontado nos comentários: o comando também falha por causa da opção -e
que espera um script.
Isso deve funcionar:
sed -i 's/I1Rov4Rvh\/GtjpuuYttr==/mytest/g' mtestsed.properties