Se você usar o Avalie a fórmula no Excel, você pode ver nos resultados intermediários que a + b + c + d é analisada da esquerda para a direita. Então, a + b + c + d é realmente calculado como ((a + b) + c) + d.
Em outras palavras, primeiro o resultado de um + b é calculado ( e armazenado no formato IEEE754 ), do que c é adicionado a esse resultado, etc.
Isso explica porque o resultado é diferente, porque (levando em conta a imprecisão dos resultados intermediários), ((a + b) + c) + d não é igual a + (b + (c + d)).