Verifique as configurações de Fórmulas nas Opções do Excel - a configuração padrão pode ter sido alterada.
Em 2010, vá para a guia Página inicial > Opções > Fórmulas > e selecione Cálculos da pasta de trabalho > Botão de opção "Automático" nas Opções de cálculos.
No Excel 2007 Office Button > Opções > Fórmulas > etc