É apenas uma junção para outro local, e como você pode ver na captura de tela de um programa chamado Links NTFS , vincula c:/users/username/Application Data
a c:\users\username\appdata\roaming
. Essas pastas falsas são para compatibilidade com versões anteriores e foram protegidas por falta de permissões padrão para os usuários, para que não sejam usadas diretamente ou alteradas, mesmo pelos administradores. Tecnicamente, como administrador, você ainda pode se apropriar e adicionar permissões, mas eu não recomendo isso.
Você também pode ver que há MUITAS delas nessa máquina virtual de teste do Windows 7.