O "caminho físico" de um objeto é sua localização real dentro do sistema de arquivos, conforme especificado por uma sequência de diretórios que começa na raiz e não inclui atalhos / links simbólicos.
Isso é comparado a um "caminho relativo", que é um caminho que começa no diretório atual, e não na raiz, e que pode envolver atalhos ou um "caminho lógico", que pode, por exemplo, ser um caminho especificado em uma URL e que não necessariamente corresponde diretamente a um caminho no sistema de arquivos.
Não está relacionado à estrutura física do disco rígido, mas apenas aos dados e metadados armazenados nele. (Exceto que, no nível mais literal, todos os dados são armazenados fisicamente, orientando campos magnéticos ou capacitores de carga ou queimando em um disco com um laser.)