Existem versões de 32 bits do Steam. Eu acho que você pode ter que reinstalar a versão de 32 bits do Ubuntu, dependendo se o seu hardware é de 32 bits ou 64 bits.
12.10 é a última versão do Ubuntu, mas não é a mais estável. Eu recomendaria usar 12.04 LTS (o LTS significa "Long Term Support"). É a versão mais estável do Ubuntu (as versões LTS são as mais estáveis). Valve construiu o Steam para Linux para trabalhar com o 12.04, então fazê-lo funcionar no 12.10 pode ser um desafio se você não estiver familiarizado com o Ubuntu.
Garanto-lhe que você não está perdendo nada indo até 12.04 LTS.
Você pode nos dizer qual é o seu hardware, então podemos dizer se você deve rodar Ubuntu de 32 bits ou Ubuntu de 64 bits?