it's like Machine Z (my machine) - Machine A (where telnet server is located at) - Machine B (port some number) – Lanz
Não, o protocolo Telnet é muito simples e não tem nada parecido com o "tcpip-forward" do SSH; suporta apenas um terminal interativo.
(Pode ser possível escrever um programa para implementar algo semelhante em cima do Telnet, mas seria muito mais problemático do que vale a pena, para não mencionar inseguro. Use SSH no lugar.)