Não posso comentar sobre os produtos da VMware, mas sugiro usar o atual 12.04 / Precise for experimentation with kvm.
O que você deseja alcançar é conhecido como virtualização aninhada. Isto foi suportado com o CPU amd64 já há algum tempo, mas só chegou ao Intel na versão Precise do kvm.
Caso contrário, você pode evitar isso e usar o qemu (no qual o KVM é baseado) e não ter aceleração de hardware (note que é MUITO mais lento), mas utilizável.