O dispositivo de loop é um dispositivo pseudo ("falso") (na verdade, apenas um arquivo) que age como um dispositivo baseado em blocos. Você quer montar um arquivo (disk1.iso) que funcionará como um sistema de arquivos inteiro, então você usa o loop.
O -o vem das -opções.
E a última coisa, se você quiser procurar por "-o", você precisa escapar do '-'. Experimente:
man mount | grep "\-o"